一、債市觀察
【信用品種】目前非金融企業(yè)債務融資工具估值曲線總體趨于略微平穩(wěn)上行。截至2020年8月24日，其中AAA的3年期債券定價估值在3.56%，AA+的3年期債券定價估值在3.9%，AA的3年期債券定價估值在4.45%。
【債券發(fā)行日歷】
·本周企業(yè)債發(fā)行
發(fā)行 起始日 | 債券 簡稱 | 發(fā)行規(guī)模(億元) | 發(fā)行期限(年) | 票面利率(%) | 債券評級 | 主體評級 | 主承 銷商 |
2020-08-27 | 20陜投債01 | 10.0 | 3+N | 4.59 | AAA | AAA | 廣發(fā)證券西部證券 |
2020-08-26 | 20深地鐵債05 | 15.0 | 3 | 3.60 | AAA | AAA | 國泰君安中信證券 |
2020-08-26 | 20兗礦債02 | 10.0 | 5+5 | 4.48 | AAA | AAA | 中泰證券中信證券 |
2020-08-24 | 20長交綠色債01 | 6.5 | 7 | 5.49 | AA+ | AA+ | 開源證券 |
2020-08-26 | 20應城債 | 6.6 | 7 | 5.00 | AAA | AA | 長江證券 |
2020-08-26 | 20永興債01 | 6.0 | 5+2 | 5.49 | AAA | AA | 財信證券東方證券 |
·本周一般公司債發(fā)行
發(fā)行 起始日 | 債券 簡稱 | 發(fā)行規(guī)模(億元) | 發(fā)行期限(年) | 票面利率(%) | 債券評級 | 主體評級 | 主承 銷商 |
2020-08-25 | 20世茂06 | 27 | 3+2 | 3.90 | AAA | AAA | 中信建投 |
2020-08-25 | 20五資01 | 15 | 3 | 3.79 | AAA | AAA | 五礦證券 |
2020-08-24 | 20首鋼03 | 25 | 3+3 | 3.69 | AAA | AAA | 光大證券海通證券中泰證券中國銀河 |
2020-08-24 | 20HHPS1 | 5 | 90D | 2.89 | AAA | AAA | 國泰君安長城證券 |
2020-08-24 | 20安租S1 | 10 | 365D | 3.20 | A-1 | AAA | 平安證券 |
2020-08-25 | 20正奇01 | 2 | 2+1 | 6.40 | AAA | AA+ | 國信證券 |
2020-08-27 | 20泰山03 | 10 | 3+2 | 4.00 | AA+ | AA+ | 國泰君安 |
2020-08-26 | 20魯海洋 | 5 | 3 | 4.50 | AA+ | AA+ | 國泰君安中泰證券 |
·本周非公開公司債發(fā)行
發(fā)行 起始日 | 債券 簡稱 | 發(fā)行規(guī)模(億元) | 發(fā)行期限(年) | 票面利率(%) | 債券評級 | 主體評級 | 主承 銷商 |
2020-08-25 | 20洛城02 | 10.0 | 3+2 | 4.85 | - | AA+ | 國泰君安 |
2020-08-26 | G20日照 | 5.0 | 2+2+1 | 6.50 | - | AA | 華安證券 |
2020-08-24 | 20蘇金04 | 3.0 | 3+2 | 4.08 | AAA | AA | 東吳證券 |
2020-08-24 | 20云濟02 | 8.0 | 2+2+1 | 7.00 | - | AA | 東興證券 |
2020-08-26 | 20鐵嶺01 | 2.5 | 3 | 7.80 | - | A+ | 中泰證券 |
2020-08-25 | 20常寧01 | 15.0 | 5 | 7.50 | - | - | 開源證券 |
·本周中票發(fā)行
發(fā)行 起始日 | 債券 簡稱 | 發(fā)行規(guī)模(億元) | 發(fā)行期限(年) | 票面利率(%) | 債券評級 | 主體評級 | 主承銷商 |
2020-08-25 | 20川能投MTN002B | 5.0 | 5 | 4.38 | AAA | AAA | 農業(yè)銀行 |
2020-08-25 | 20華發(fā)集團MTN001 | 5.0 | 5+5 | 4.20 | AAA | AAA | 中信銀行 國泰君安 |
2020-08-24 | 20錫公用MTN001 | 9.0 | 5 | 4.05 | AAA | AAA | 招商銀行 北京銀行 |
2020-08-24 | 20陜煤化GN001 | 30.0 | 5 | 4.28 | AAA | AAA | 招商銀行 浦發(fā)銀行 |
2020-08-24 | 20贛鐵投MTN001 | 10.0 | 7 | 4.43 | AAA | AAA | 興業(yè)銀行 江西銀行 |
2020-08-24 | 20久事MTN001 | 40.0 | 10 | 3.95 | AAA | AAA | 招商銀行 浦發(fā)銀行 |
2020-08-24 | 20京能電力MTN001 | 15.0 | 3+N | 4.30 | AAA | AAA | 建設銀行 中信銀行 |
2020-08-24 | 20河鋼集MTN010 | 20.0 | 3 | 3.89 | AAA | AAA | 交通銀行 浦發(fā)銀行 |
2020-08-24 | 20濟南軌交MTN001 | 10.0 | 5+N | 4.75 | AAA | AAA | 國開銀行 天津銀行 |
2020-08-24 | 20中鋁集MTN002 | 10.0 | 3 | 3.65 | AAA | AAA | 進出口銀行中信建投 |
2020-08-24 | 20兆潤投資MTN001 | 5.0 | 3 | 3.75 | AAA | AAA | 中信銀行 浦發(fā)銀行 |
2020-08-24 | 20晉能MTN013 | 5.0 | 3 | 4.43 | AAA | AAA | 興業(yè)銀行 |
2020-08-24 | 20兆潤投資MTN002 | 5.0 | 3 | 3.75 | AAA | AAA | 建設銀行 招商銀行 |
2020-08-24 | 20建發(fā)集MTN004 | 10.0 | 3+N | 4.29 | AAA | AAA | 招商銀行 農業(yè)銀行 |
2020-08-24 | 20廣核電力MTN001 | 25.0 | 3 | 3.62 | AAA | AAA | 中國銀行 工商銀行 |
2020-08-24 | 20恒天MTN001 | 7.0 | 3 | 5.50 | AAA | AAA | 海通證券 郵儲銀行 |
2020-08-25 | 20成華舊城MTN001 | 10.0 | 3+2 | 3.97 | AA+ | AA+ | 興業(yè)銀行 |
2020-08-25 | 20中南建設MTN002 | 18.0 | 2+2 | 7.20 | AA+ | AA+ | 民生銀行 招商證券 |
2020-08-25 | 20晉江國資MTN002 | 5.0 | 3 | 4.05 | AA+ | AA+ | 中信銀行 中信建投 |
2020-08-24 | 20天津經開MTN003 | 8.0 | 3 | 5.50 | AA+ | AA+ | 中信銀行 渤海銀行 |
2020-08-24 | 20鄒城資產MTN001 | 2.9 | 3 | 5.25 | AA+ | AA+ | 光大證券 建設銀行 |
2020-08-24 | 20淮北建投MTN002 | 10.0 | 3+2 | 5.00 | AA+ | AA+ | 光大證券 徽商銀行 |
2020-08-24 | 20椒江國資MTN001 | 10.0 | 3+2 | 3.98 | AA+ | AA+ | 興業(yè)銀行 中信建投 |
2020-08-24 | 20淮安國投MTN001 | 10.0 | 3+2 | 4.06 | AA+ | AA+ | 交通銀行 |
2020-08-24 | 20鹽城高新MTN001 | 5.0 | 3+3+N | 6.90 | AA+ | AA+ | 國泰君安 招商銀行 |
2020-08-24 | 20湛江建投MTN001 | 5.0 | 3 | 3.92 | AA | AA | 招商銀行 光大銀行 |
2020-08-24 | 20南新建總MTN002 | 4.0 | 3+2 | 5.30 | AA | AA | 平安銀行 |
2020-08-24 | 20三明交建MTN001 | 6.0 | 3 | 4.15 | AA | AA | 中國銀行 |
2020-08-24 | 20南安市貿MTN001 | 5.0 | 3 | 4.97 | AA | AA | 中國銀行 國泰君安 |
2020-08-24 | 20江北新城MTN001 | 6.4 | 3 | 4.55 | AA | AA | 中信銀行 |
·本周PPN發(fā)行
發(fā)行 起始日 | 債券 簡稱 | 發(fā)行規(guī)模(億元) | 發(fā)行期限(年) | 票面利率(%) | 主體 評級 |
2020-08-25 | 20建發(fā)地產PPN003 | 10.0 | 3+2 | 4.14 | AAA |
2020-08-24 | 20徐州新盛PPN004 | 4.0 | 5 | 4.68 | AAA |
2020-08-24 | 20張家經開PPN001 | 2.0 | 3 | 4.20 | AA+ |
2020-08-24 | 20江陰城投PPN006 | 6.0 | 3 | 4.00 | AA+ |
2020-08-24 | 20烏經開 PPN001 | 5.0 | 3 | 4.58 | AA+ |
2020-08-24 | 20重慶臨空PPN001 | 10.0 | 3+2 | 4.30 | AA+ |
2020-08-24 | 20武侯資本PPN001 | 5.0 | 3+2 | 4.47 | AA+ |
2020-08-26 | 20泰州鑫泰PPN001 | 5.0 | 3 | 5.80 | AA |
2020-08-26 | 20眉山發(fā)展PPN001 | 8.5 | 5 | 6.36 | AA |
2020-08-25 | 20鞏義國資PPN001 | 15.0 | 3 | 6.01 | AA |
2020-08-25 | 20邯鄲交建PPN006 | 5.0 | 3 | 5.41 | AA |
2020-08-25 | 20仁壽視高PPN001 | 6.0 | 3+2 | 5.50 | AA |
2020-08-24 | 20丁字灣 PPN002 | 5.0 | 3 | 4.65 | AA |
2020-08-24 | 20滁州同創(chuàng)PPN001 | 4.0 | 3 | 5.58 | AA |
2020-08-25 | 20西安航建PPN001 | 4.5 | 3 | 6.20 | -- |
·本周海外債發(fā)行
發(fā)行日期 | 發(fā)行人 | 債券簡稱 | 發(fā)行規(guī)模(億美元) | 期限(年) | 票面利率(%) | 最新評級 |
GUOHUI INTERNATIONAL (BVI) CO., LTD. | 山東國惠 3.15% N20250827 | 4 | 5 | 3.15 | 債項評級: | |
2020-08-27 | 中國建投致信有限公司 | 中國建投 2.125% B20300827 | 5 | 10 | 2.13 | 債項評級:惠譽國際信用評級有限公司 A+/穆迪公司 A2 |
2020-08-27 | 中國建投致信有限公司 | 中國建投 1.5% N20250827 | 4 | 5 | 1.50 | 債項評級: |
2020-08-25 | 產投海外有限公司 | NEW HIGH HK 3.7% N20210824 | 2 | 1 | 3.70 | -- |
2020-08-25 | 工銀國際租賃財務有限公司 | 工銀財務 1.75% N20250825 | 9 | 5 | 1.75 | 債項評級:穆迪公司 A2 |
2020-08-25 | ELECT GLOBAL INVESTMENTS LIMITED | 希慎興業(yè) 4.85% 永續(xù)債 | 3 | 9,999 | 4.85 | 債項評級:穆迪公司 A3 |
2020-08-25 | 華僑城(亞洲)控股有限公司 | 華僑城 4.5% 永續(xù)債 | 3 | 9,999 | 4.50 | -- |
2020-08-24 | SHUI ON DEVELOPMENT(HOLDING)LIMITED | 瑞安房地產 6.15% N20240824 | 5 | 4.0 | 6.15 | -- |
2020-08-24 | 揚州市城建國有資產控股(集團)有限責任公司 | 城控集團 3.02% N20230824 | 3 | 3.0 | 3.02 | 主體評級: |
二、近期監(jiān)管動態(tài)信息
1、8月28日，專項企業(yè)債5年發(fā)行3000億，發(fā)改委再推新品種：縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項債
發(fā)改委8月26日印發(fā)《縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券發(fā)行指引》（以下簡稱指引），此次發(fā)改委推出的縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券為第11類專項企業(yè)債。根據指引，該類債券由市場化運營的公司法人主體發(fā)行，募集資金用于符合《國家發(fā)展改革委關于加快開展縣城城鎮(zhèn)化補短板強弱項工作的通知》（發(fā)改規(guī)劃〔2020〕831號）、市場化自主經營、具有穩(wěn)定持續(xù)經營性現(xiàn)金流的單體項目或綜合性項目。
指引項目覆蓋面廣，支持政策力度較強，此類專項企業(yè)債有望長期維持發(fā)行熱度。從政策引導看，發(fā)改規(guī)劃〔2020〕831號確定的試點縣大多集中于東部地區(qū)，因此短期內新型城鎮(zhèn)化建設專項債可能集中于東部地區(qū)落地。
2、8月28日，央行連續(xù)15個工作日開展逆回購 累計向市場投放1.93萬億元
8月27日，央行發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日央行以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作，中標利率維持2.2%。此次逆回購操作也是央行自8月7日以來連續(xù)第15個工作日開展。Wind數(shù)據統(tǒng)計顯示，央行15個工作日的逆回購累計操作量達1.93萬億元。
在貨幣政策強調靈活適度、精準導向的前提下，央行之所以加大公開市場逆回購操作力度，主要原因是在債券、貸款等供給大幅增加的情況下，保持流動性合理充裕，避免資金面過于緊張。
3、8月27日，發(fā)行規(guī)模增加，熊貓債助力債市擴大開放
“2019年以來，熊貓債發(fā)行主體不斷多元化，純境外主體市場參與度提高。越來越多的境外主體選擇發(fā)行熊貓債作為重要融資渠道?！比嗣胥y行此前發(fā)布的《2020年人民幣國際化報告》表示，熊貓債促進了人民幣國際債券市場發(fā)展。
截至2019年年末，熊貓債發(fā)債主體已涵蓋政府類機構、國際開發(fā)機構、金融機構和非金融企業(yè)等多種類別，累計注冊/核準（備案）額度7976億元，累計發(fā)行金額達3751億元。2019年，銀行間市場和交易所市場累計發(fā)行熊貓債40只，共計598億元。
今年以來，雖然受到新冠肺炎疫情的影響，但熊貓債發(fā)行量仍較上年同期顯著增加，發(fā)行主體類型更加豐富。隨著各項制度的完善和債市進一步擴大開放，市場機構預計，未來熊貓債市場將進入穩(wěn)步增長發(fā)展階段，對于提升我國債市深度和廣度、助力債市開放、促進人民幣國際化等具有重要作用。
4、8月21日，上交所將發(fā)布中證隱含評級信用債指數(shù)系列等11條指數(shù)
為進一步豐富指數(shù)體系，為投資者提供新的分析工具和投資標的，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司將于2020年9月7日正式發(fā)布中證隱含評級信用債指數(shù)系列（共5條）、中證非銀行可轉換債券50指數(shù)、中證非銀行可轉換債券質量指數(shù)、上證長三角信用債指數(shù)、上證長三角綜合債指數(shù)、上證粵港澳大灣區(qū)信用債指數(shù)和上證粵港澳大灣區(qū)綜合債指數(shù)等合計11條指數(shù)。
三、個券重大事件
文山城建：根據2020年8月27日公告，聯(lián)合資信將文山城市建設投資(集團)有限公司主體長期信用等級由AA下調至AA-，并將“16文山債/16文城投”信用等級由AA下調至AA-，評級展望為穩(wěn)定（負面）。
清遠德晟：根據2020年8月27日公告，按清遠市自然資源局《關于清遠市區(qū)預拌混凝土企業(yè)開展揚塵污染防治專項整治驗收情況的通報》，子公司市新力公司已暫時停止生產經營活動（負面）。
重慶大足永晟：根據2020年8月27日公告，截至2020年6月30日，公司當年累計新增借款余額為20.56萬元，公司上年末凈資產規(guī)模為42.11億元占上年末凈資產的48.81%（關注）。
鶴壁經投：根據2020年8月27日公告，截至2020年6月末，公司累計新增借款金額為27.83億元，累計新增借款占上年末凈資產的28.59%（關注）。
華晨集團：根據2020年8月26日公告，大公公告稱，將華晨汽車集團控股有限公司及“17華汽01”、“18華汽債01/18華汽01”和“18華汽債02/18華汽02”列入信用觀察名單（關注）。
集團簡介