一. 債市觀察

【信用品種】目前非金融企業(yè)債務(wù)融資工具估值曲線總體趨于下行。截至2020年5月20日，其中AAA的3年期債券定價估值在3.09%，AA+的3年期債券定價估值在3.41%，AA的3年期債券定價估值在4.01% 。

二、近期監(jiān)管動態(tài)信息

1、十三屆全國人大三次會議開幕，2020年政府工作報告內(nèi)容顯示，財政刺激力度基本符合預(yù)期

十三屆全國人大三次會議5月22日開幕。政府工作報告提出，今年赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元，同時發(fā)行1萬億元抗疫特別國債。綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年；保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定；創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，務(wù)必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行。

2、上交所開展公開發(fā)行短期公司債券試點。

5月21日，上交所發(fā)布關(guān)于開展公開發(fā)行短期公司債券試點有關(guān)事項的通知。通知指出，試點期間，短期公司債券僅面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行，且發(fā)行人須滿足最近3年平均經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為正或最近一年末的速動比率大于1，或者綜合實力較強、內(nèi)部控制和風(fēng)險控制制度健全的證券公司。

3、掘金萬億級市場 公募REITs按下啟動鍵

日前，中國證監(jiān)會與國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點相關(guān)工作的通知》，標志著境內(nèi)公募REITs試點正式起步。同時，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引(試行)》(征求意見稿)，對基礎(chǔ)設(shè)施REITs公募基金產(chǎn)品的設(shè)立、運作等做出明確規(guī)定。業(yè)內(nèi)對這一試點充滿期待。有數(shù)據(jù)推算，中國公募RETIs市場規(guī)?？蛇_6萬億元。

4、抗疫特別國債以10年期為主，與中央國債統(tǒng)籌發(fā)行

中證網(wǎng)報道，《關(guān)于2019年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2020年中央和地方預(yù)算草案的報告》顯示，抗疫特別國債發(fā)行規(guī)模為10000億元，發(fā)行期限以10年期為主，與中央國債統(tǒng)籌發(fā)行。抗疫特別國債利息由中央財政全額負擔(dān)，本金由中央財政償還3000億元，地方財政償還7000億元。

三、個券重大事件

• 中國吉林森林工業(yè)集團：“15森工集MTN001”因司法重整于5月18日到期并停止計息。

• 陜西延長石油：副總經(jīng)理袁海科涉嫌嚴重違紀違法接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查；因虛報、瞞報統(tǒng)計數(shù)據(jù)等違規(guī)行為，工商銀行阜陽分行被罰26萬元等。

• 方正集團：方正集團美元債違約，并觸發(fā)近16億美元債務(wù)交叉違約。

• 旭勝集團：坤智有限公司及香港方正資訊無法按期支付相關(guān)美元債利息。

• 聯(lián)合評級：將“15東旭債”債項信用等級由CC下調(diào)至C。