一、債市觀察

【信用品種】目前非金融企業(yè)債務(wù)融資工具估值曲線呈小幅下行。2019年12月30日，其中AAA的3年期債券定價(jià)估值在4.18%，AA+的3年期債券定價(jià)估值在4.5%，AA的3年期債券定價(jià)估值在4.97%。

【債券發(fā)行日歷2019.12.30-2020.1.3】

二、近期監(jiān)管動態(tài)信息

1、證券法修訂獲通過 2020年3月1日起施行

精簡優(yōu)化證券發(fā)行條件：1、將發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)“具有持續(xù)盈利能力”的要求，改為“具有持續(xù)經(jīng)營能力”。2、取消公開發(fā)行公司債券中“股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元”和“累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十”的要求。

“升級版”證券法出爐標(biāo)志著中國資本市場在市場化、法治化的道路上又邁出至關(guān)重要的一步。修訂后的證券法全面推行注冊制、提高違法成本、注重投資者保護(hù)、強(qiáng)化信息披露要求等備受關(guān)注。作為資本市場的根本大法，各方期待完成大修的證券法直擊市場痛點(diǎn)難點(diǎn)，給市場生態(tài)帶來深刻變化，更好護(hù)航資本市場改革發(fā)展。

2、央行明確銀行間債券市場到期違約債券轉(zhuǎn)讓有關(guān)事宜，2020年2月1日起施行

中國人民銀行會同發(fā)展改革委、證監(jiān)會，起草了《關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知（征求意見稿）》（下稱《通知》）《通知》主要包含五方面內(nèi)容：明確違約處置的基本原則；充分發(fā)揮受托管理人和債券持有人會議制度在債券違約處置中的核心作用；明確違約處置各方的職責(zé)與義務(wù)；豐富市場化違約債券處置方式；加大對發(fā)行人逃廢債的打擊力度。

3、央行宣布將于1月6日降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)

央行公告，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實(shí)際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

4、財(cái)政部積極指導(dǎo)各地吸引外資銀行參與地方政府債券承銷

目前已有富邦華一銀行（臺資）、東亞銀行（中國）（韓資）、德意志銀行（中國）（德資）加入地方政府債券承銷團(tuán)。下一步，財(cái)政部將積極穩(wěn)妥推進(jìn)政府債券市場對外開放。

5、財(cái)政部正式上線試運(yùn)行地方政府債券信息公開平臺。

為推進(jìn)全國統(tǒng)一的地方政府債務(wù)信息公開平臺建設(shè)，財(cái)政部于2019年12月31日正式上線試運(yùn)行中國地方政府債券信息公開平臺（WWW.CELMA.ORG.CN）。該平臺通過定期公開地方政府債務(wù)限額、余額以及經(jīng)濟(jì)財(cái)政狀況、債務(wù)發(fā)行、存續(xù)期管理等信息，促進(jìn)形成市場化融資自律機(jī)制。

三、個(gè)券重大事件

l 天安財(cái)險(xiǎn)：中債資信公告稱，將天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司主體信用等級由AA下調(diào)至AA-，評級展望“負(fù)面”，將“15天安財(cái)險(xiǎn)”信用等級由AA-下調(diào)至A+，列入負(fù)面評級觀察名單。

l 百年人壽：中債資信公告稱，將百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司主體信用等級由AA-下調(diào)至A+，列入負(fù)面信用觀察名單，將“19百年人壽”信用等級由A+下調(diào)至A。

l 通遼城投：中誠信國際公告稱，維持通遼市城市投資集團(tuán)有限公司主體信用等級為AA并列入可能降級的觀察名單，維持“16通遼小微債”債項(xiàng)的信用等級為AAA不變。

l 海航酒店：中證鵬元公告稱，將海航酒店控股集團(tuán)主體長期信用等級由“A+”下調(diào)為“BBB”，評級展望維持為負(fù)面，同時(shí)將“14海航酒店債”信用等級由“A+”下調(diào)為“BBB”。

l 華晨電力：聯(lián)合評級：下調(diào)華晨電力主體、“16華晨01”信用等級至C；聯(lián)合評級。

l 愛康科技：聯(lián)合評級：將愛康科技列入信用等級觀察名單。