各省、自治區(qū)、直轄市及計劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委：

為貫徹落實黨的十八屆三中全會提出的發(fā)展并規(guī)范債券市場的有關(guān)精神和《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2014]17號）提出的防范和化解金融風(fēng)險的有關(guān)要求，全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險防范工作，我司擬定了《關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險防范的若干意見》（以下簡稱《意見》），現(xiàn)印發(fā)你們試行，請在債券申報和預(yù)審中予以把握，暫不對外公開。對試行過程中遇到的問題，請及時向我司反饋有關(guān)情況和意見建議。我司將根據(jù)試行情況對《意見》進(jìn)行修改完善，擇機(jī)正式印發(fā)并執(zhí)行。

附件：關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險防范的若干意見

國家發(fā)展和改革委員會財政金融司

2014年9月26日

附件：

關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險防范的若干意見

近年來我國企業(yè)債券市場快速發(fā)展，在穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生中發(fā)揮了重要作用。為促進(jìn)企業(yè)債券市場持續(xù)健康發(fā)展，必須嚴(yán)格規(guī)范準(zhǔn)入，嚴(yán)格防范風(fēng)險，形成系統(tǒng)化的風(fēng)險防范政策體系。為此，現(xiàn)提出以下意見：

一、嚴(yán)格發(fā)債企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

在對企業(yè)債券發(fā)行申請按照“加快和簡化審核類”、“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏類”以及“從嚴(yán)審核類”三中情況進(jìn)行分類管理的前提下，加強(qiáng)對企業(yè)債券發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作情況的審核。

（一）重點審核申請發(fā)債企業(yè)貫徹國家有關(guān)政策情況和規(guī)范運(yùn)作情況。貫徹國家有關(guān)政策情況，重點審核2010年以來，國務(wù)院、我委和有關(guān)部門發(fā)布的關(guān)于債券融資、城投企業(yè)規(guī)范發(fā)展的有關(guān)政策文件的貫徹實施情況。規(guī)范運(yùn)作情況，主要包括企業(yè)獨立運(yùn)作、政府公務(wù)員兼職、治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制情況；母公司對合并報表企業(yè)的實際控制情況，包括人員、財務(wù)、管理制度等；企業(yè)財務(wù)管理制度健全情況；政府對企業(yè)的監(jiān)督管理情況，是否設(shè)立風(fēng)險防火墻。

（二）重點審核申請發(fā)債城投企業(yè)營業(yè)收入來源。申請發(fā)債城投企業(yè)要不斷完善以企業(yè)信用為償債基礎(chǔ)的市場化融資機(jī)制。申請發(fā)債城投企業(yè)，其償債資金來源70%以上（含70%）必須來自企業(yè)自身收益，且企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國發(fā)[2010]19號文件的要求。經(jīng)營收入主要來自承擔(dān)政府公益性或準(zhǔn)公益性項目建設(shè)，且占企業(yè)收入比重超過30%的城投企業(yè)申請發(fā)行企業(yè)債券，必須提供城投企業(yè)所在地政府本級債務(wù)余額和綜合財力的完整信息以及地方政府對在建項目資金來源的制度性安排。

（三）重點審核申請發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成和利潤等財務(wù)指標(biāo)的真實性。主要包括申請發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成合規(guī)性，是否存在虛增資產(chǎn)的情況，是否存在非經(jīng)營性資產(chǎn)，是否存在為發(fā)債突擊注入資產(chǎn)的情況；企業(yè)最近一個財年以來的資產(chǎn)重組情況，是否有資產(chǎn)重組計劃；申請發(fā)債企業(yè)利潤的真實性和可持續(xù)性，是否存在虛增收入、虛增利潤的情況。

申請發(fā)債城投企業(yè)，不得注入公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)。對于已將上述資產(chǎn)注入城投企業(yè)的，在計算發(fā)債規(guī)模時，必須從凈資產(chǎn)規(guī)模中予以扣除。注入資產(chǎn)必須經(jīng)具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估，并由有關(guān)主管部門辦理相關(guān)權(quán)屬轉(zhuǎn)移登記及變更工商登記手續(xù)。

（四）重點審核申請發(fā)債企業(yè)土地資產(chǎn)的有效性。省級發(fā)展改革部門應(yīng)實地勘察申請發(fā)債企業(yè)土地資產(chǎn)狀況，認(rèn)真比對核實入賬土地評估價值。出具申請發(fā)債企業(yè)土地資產(chǎn)證明文件的當(dāng)?shù)赝恋毓芾聿块T、相關(guān)土地資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等均應(yīng)出具信用承諾書，承諾真實、準(zhǔn)確地出具有關(guān)文件，并承諾如出現(xiàn)問題將承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。

（五）提高企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分類審核標(biāo)準(zhǔn)。在原有條件基礎(chǔ)上，將“加快和簡化審核類”發(fā)債申請的劃分條件調(diào)整為“資產(chǎn)負(fù)債率低于20%，信用安排較為完善且主體信用級別在AA+及以上的無擔(dān)保債券”；“地方政府所屬區(qū)域城投公司申請發(fā)行的首只企業(yè)債券，且發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率低于30%的債券”。

將“從嚴(yán)審核類”發(fā)債申請的劃分條件調(diào)整為“資產(chǎn)負(fù)債率較高（城投企業(yè)60%以上，一般生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)70%以上）且債項級別在AA+以下的債券”；“連續(xù)發(fā)債兩次以上且資產(chǎn)負(fù)債率高于60%的城投類企業(yè)”。

（六）重點審核申請發(fā)債企業(yè)應(yīng)收款項情況。對政府及其有關(guān)部門的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長期應(yīng)收款合計超過凈資產(chǎn)規(guī)模40%的企業(yè)，要進(jìn)行重點關(guān)注，對企業(yè)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長期應(yīng)收款以及在建工程等科目應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險分析，風(fēng)險較大、政府有關(guān)部門違規(guī)調(diào)用資金或未履約付款等情況嚴(yán)重的，且上述科目涉及金額合計超過凈資產(chǎn)60%的，不予受理企業(yè)債券發(fā)行申請。對政府及其有關(guān)部門的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等科目涉及資金，應(yīng)由相關(guān)地方政府出具詳細(xì)可操作的償債計劃和資金支付安排說明文件。

二、規(guī)范和強(qiáng)化償債保障措施

（七）區(qū)分債務(wù)風(fēng)險安排擔(dān)保措施。資產(chǎn)負(fù)債率在60%以上的城投類發(fā)債申請企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上的一般生產(chǎn)經(jīng)營性發(fā)債申請企業(yè)，原則上必須提供擔(dān)保措施；主體信用級別達(dá)到AAA的，可適當(dāng)放寬為資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上的城投類發(fā)債申請企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的一般生產(chǎn)經(jīng)營性發(fā)債申請企業(yè)，必須提供擔(dān)保措施。資產(chǎn)負(fù)債率超過85%，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償債風(fēng)險較大的企業(yè)，不予核準(zhǔn)發(fā)債，主體信用級別達(dá)到AAA的，經(jīng)研究可適當(dāng)放寬要求。

對實行有效的多種復(fù)合性風(fēng)險防范措施的企業(yè)，可適當(dāng)放寬資產(chǎn)負(fù)債率要求。

（八）增強(qiáng)債券擔(dān)保的有效性。重點關(guān)注抵押擔(dān)保是否存在一物多押，抵質(zhì)押資產(chǎn)是否為易變現(xiàn)有效資產(chǎn)，是否經(jīng)過具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行價值評估。第三方擔(dān)保是否存在互?；蜻B環(huán)保。申請發(fā)債企業(yè)為其他企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保的，在考察資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)時按擔(dān)保額一半計入本企業(yè)負(fù)債額，在考察發(fā)債規(guī)模時按擔(dān)保額的三分之一計入該企業(yè)已發(fā)債余額。

（九）加強(qiáng)融資性擔(dān)保公司發(fā)債擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)范。融資性擔(dān)保公司對單個被擔(dān)保人債券發(fā)行提供的擔(dān)保責(zé)任余額原則上不得超過融資性擔(dān)保公司自身凈資產(chǎn)的30%。融資性擔(dān)保公司的融資性擔(dān)保責(zé)任余額原則上不得超過融資性擔(dān)保公司自身凈資產(chǎn)的10倍。對于主體信用級別達(dá)到AA+的融資性擔(dān)保公司，可實行余額管理，其進(jìn)行企業(yè)債券擔(dān)保后，融資性擔(dān)保責(zé)任余額在當(dāng)年末不超過融資性擔(dān)保公司自身凈資產(chǎn)的10倍即可。

（十）規(guī)范資產(chǎn)抵質(zhì)押擔(dān)保登記程序。以資產(chǎn)抵質(zhì)押形式進(jìn)行擔(dān)保的債券，方案設(shè)計為發(fā)行后辦理抵質(zhì)押手續(xù)的，應(yīng)在上報的企業(yè)債券發(fā)行申請方案中，提供抵質(zhì)押登記部門的承諾性文件，保證擬用于抵質(zhì)押的資產(chǎn)具備辦理抵質(zhì)押的條件。

（十一）創(chuàng)新償債保障措施。鼓勵保險公司等機(jī)構(gòu)發(fā)展債券違約保險，探索發(fā)展信用違約互換，轉(zhuǎn)移和分散擔(dān)保風(fēng)險。

三、進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)債券存續(xù)期監(jiān)管

（十二）加強(qiáng)對連續(xù)發(fā)債融資情況的監(jiān)管。發(fā)債企業(yè)申報時間間隔由6個月調(diào)整為1年。已發(fā)債融資兩次，再次申請發(fā)行企業(yè)債券的，省級發(fā)展改革部門應(yīng)嚴(yán)格評估其資金使用績效、償債壓力和風(fēng)險狀況。

（十三）規(guī)范發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)重組程序。一是重組方案必須經(jīng)企業(yè)債券持有人會議同意。二是應(yīng)就重組對企業(yè)償債能力的影響進(jìn)行專項評級，評級結(jié)果應(yīng)不低于原來評級。三是應(yīng)及時進(jìn)行信息披露。四是重組方案應(yīng)報送我委備案。省級發(fā)展改革部門要對發(fā)債企業(yè)的重組過程進(jìn)行監(jiān)管，督促發(fā)債企業(yè)按照合規(guī)的程序進(jìn)行資產(chǎn)重組并履行相關(guān)義務(wù)。

（十四）完善信息披露。發(fā)債企業(yè)及其發(fā)行中介機(jī)構(gòu)（包括承銷機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所及其他出具專業(yè)報告和專業(yè)意見的相關(guān)機(jī)構(gòu)），應(yīng)嚴(yán)格按照《公司法》、《證券法》等有關(guān)規(guī)定和債券交易場所有關(guān)要求，切實履行其在債券募集說明書及其他相關(guān)文件中承諾的信息披露義務(wù)。披露的所有信息應(yīng)真實、準(zhǔn)確、完整、及時。

除定期披露信息之外，在企業(yè)債券存續(xù)期內(nèi)，發(fā)債企業(yè)經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍發(fā)生重大變化，生產(chǎn)經(jīng)營外部條件發(fā)生重大變化，未能清償?shù)狡趥鶆?wù)，凈資產(chǎn)損失超過10%以上，做出減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)決定，涉及重大訴訟、仲裁事項或受到重大行政處罰，申請發(fā)行新的債券等重大事項，均應(yīng)及時披露相關(guān)信息。如發(fā)債企業(yè)擬變更債券募集說明書約定條款，擬變更債券受托管理，擔(dān)保人或擔(dān)保物發(fā)生重大變化，做出減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)決定等對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項，應(yīng)當(dāng)召開債券持有人會議并取得債券持有人法定多數(shù)同意方可生效，并及時公告。

省級發(fā)展改革部門要加強(qiáng)對本地區(qū)發(fā)債企業(yè)信息披露情況的監(jiān)督檢查，并定期將有關(guān)情況報告我委。對于未履行信息披露義務(wù)的企業(yè)，要限期改正。

（十五）加強(qiáng)債券資金用途監(jiān)管。企業(yè)債券募集資金應(yīng)按照募集說明書披露的用途使用。債券資金托管銀行、債權(quán)代理人必須履行監(jiān)督債券資金流向的責(zé)任，各級發(fā)展改革部門應(yīng)加強(qiáng)對募集資金投資項目建設(shè)進(jìn)度的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)問題應(yīng)及時協(xié)調(diào)解決，確保債券資金切實發(fā)揮作用。確需改變募集資金用途的，投向應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策，完善與新變更項目相關(guān)的償債保障措施。信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)對項目變更事項出具專項信用分析報告，項目變更對企業(yè)信用狀況未產(chǎn)生下調(diào)或負(fù)面影響。主承銷商應(yīng)出具專題償債能力分析報告，律師事務(wù)所應(yīng)出具合規(guī)性報告，經(jīng)省級發(fā)展改革部門備案同意并公告后方可實施，有關(guān)情況向我委報備。省級發(fā)展改革部門應(yīng)對本地區(qū)發(fā)債企業(yè)的募集資金使用情況進(jìn)行定期檢查，并將有關(guān)情況及時報告我委。

（十六）實施企業(yè)償債能力動態(tài)監(jiān)控。發(fā)債企業(yè)要采取措施切實充實償債資金專戶。抵押資產(chǎn)監(jiān)管人必須切實履行誠信勤勉義務(wù)，對抵押資產(chǎn)狀況實施監(jiān)管。主承銷商應(yīng)定期發(fā)布企業(yè)履約情況及償債能力年度分析報告。

（十七）強(qiáng)化主承銷商持續(xù)服務(wù)監(jiān)管。加強(qiáng)主承銷商的機(jī)構(gòu)責(zé)任，主承銷商應(yīng)該建立承銷債券的檔案系統(tǒng)，在債券存續(xù)期間勤勉盡責(zé)。凡因機(jī)構(gòu)變動、人員流動等因素，致使債券工作出現(xiàn)缺失的，將追究相關(guān)主承銷商等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。

（十八）發(fā)債企業(yè)跟蹤評級被降級或評級展望被調(diào)整為負(fù)面的，有關(guān)評級機(jī)構(gòu)應(yīng)及時向有關(guān)省級發(fā)展改革部門和我委報告，主承銷商、省市發(fā)展改革部門應(yīng)高度重視，及時了解有關(guān)情況，提出保障償債的應(yīng)對措施，并形成報告上報我委。我委在安排企業(yè)債券稽查工作中，將對評級下調(diào)的發(fā)債企業(yè)進(jìn)行重點稽查。

四、嚴(yán)格控制企業(yè)高成本融資行為

（十九）重點關(guān)注申請發(fā)債企業(yè)短期高利融資情況和發(fā)債前后資產(chǎn)負(fù)債率水平短期內(nèi)上升10%以上的情況。加強(qiáng)對代建回購（BT）、集合信托計劃、理財計劃、證券公司資產(chǎn)管理計劃、集資等短期高利融資情況以及專項基金等“名股實債”融資情況的審核。申請發(fā)債城投企業(yè)應(yīng)承諾不進(jìn)行與項目投資收回期限不匹配的短期高利融資。對資產(chǎn)負(fù)債率短期上升較快，有可能造成償債風(fēng)險的融資行為，企業(yè)應(yīng)及時披露信息，主承銷商應(yīng)進(jìn)行評估分析，必要時要經(jīng)債券持有人會議表決通過。對罔顧風(fēng)險，于2013年以后仍盲目進(jìn)行短期高利融資的企業(yè)，其短期高利融資綜合融資成本達(dá)到銀行相同期限貸款基準(zhǔn)利率1.5倍以上，累計額度超過企業(yè)總負(fù)債規(guī)模10%，不再受理企業(yè)債券發(fā)行申請。

（二十）重點關(guān)注申請發(fā)債企業(yè)進(jìn)行私募融資的情況。為利于政府性債務(wù)監(jiān)測管理，鼓勵企業(yè)陽光融資，凡投資項目涉及政府補(bǔ)貼、回購等有關(guān)政府償債保障，企業(yè)利潤主要來源于財政補(bǔ)貼、主營業(yè)務(wù)收入主要依靠與政府的合同收入的已發(fā)債城投企業(yè)，一律不準(zhǔn)采取私募融資方式。

五、強(qiáng)化企業(yè)所在地政府性債務(wù)的綜合監(jiān)管

（二十一）對城投企業(yè)所在地區(qū)信用風(fēng)險實施監(jiān)測。根據(jù)城投企業(yè)所屬地域經(jīng)濟(jì)狀況、信用建設(shè)及政府性債務(wù)情況，區(qū)分允許區(qū)、適當(dāng)控制區(qū)、限制區(qū)和風(fēng)險區(qū)進(jìn)行分類監(jiān)測管理。具體分區(qū)辦法另行制定。

城投企業(yè)申請發(fā)債，應(yīng)由其所屬地方政府提供政府負(fù)債情況，省級發(fā)展改革部門負(fù)責(zé)核實。區(qū)域全口徑債務(wù)率超過100%的，暫不受理區(qū)域內(nèi)城投企業(yè)有可能新增政府性債務(wù)負(fù)擔(dān)的發(fā)債申請。

（二十二）強(qiáng)化信用風(fēng)險跡象管理。對地方政府性債務(wù)出現(xiàn)違約等不良信用記錄的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應(yīng)嚴(yán)格把握。發(fā)生區(qū)域性影響金融穩(wěn)定或社會穩(wěn)定重大情況的，對其所屬城投企業(yè)發(fā)債應(yīng)嚴(yán)格把握。地方政府所屬城投企業(yè)已發(fā)行未償付的企業(yè)債券、中期票據(jù)余額與地方政府當(dāng)年GDP的比值超過8%的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應(yīng)嚴(yán)格控制。

城投企業(yè)單次發(fā)債規(guī)模，原則上不超過所屬地方政府上年本級公共財政預(yù)算收入。

六、加強(qiáng)信用體系建設(shè)

（二十三）建立和完善企業(yè)債券綜合信用承諾制度。發(fā)債有關(guān)監(jiān)管部門、發(fā)行人、各中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)方分別簽署信用承諾書，承諾遵守法律法規(guī)、規(guī)范性要求和發(fā)債約定，規(guī)范與債權(quán)人利益有關(guān)的各項行為，承諾如有違規(guī)或違約將自愿接受懲戒。

（二十四）建立企業(yè)債券信用記錄制度。承銷機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)的法人代表和高管人員應(yīng)在有資質(zhì)的征信機(jī)構(gòu)建立信用檔案。申請發(fā)債企業(yè)及所屬地方政府或承銷機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、審計機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等有不盡職或不誠信等不良記錄的，省級發(fā)展改革部門應(yīng)根據(jù)情況提出對相關(guān)主體的處理或整改意見。

（二十五）加強(qiáng)企業(yè)債券承銷機(jī)構(gòu)信用建設(shè)工作。主承銷商應(yīng)完善自身信用記錄并做好征信工作，建立和完善企業(yè)債券檔案系統(tǒng)和內(nèi)部業(yè)務(wù)風(fēng)險評估控制機(jī)制，明確專人負(fù)責(zé)。我委必要時可委托企業(yè)債券登記托管等機(jī)構(gòu)，以專業(yè)評價、案例評價、抽查評價等綜合形式，對主承銷商的履職盡責(zé)情況進(jìn)行評估監(jiān)測，并納入監(jiān)管部門的信用記錄檔案。建立對承銷機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)企業(yè)債券相關(guān)活動的制度化抽查稽查機(jī)制，對于存在不盡職盡責(zé)行為的，記錄為負(fù)面評價。各級發(fā)展改革部門應(yīng)重視對企業(yè)債券主承銷商信用記錄的調(diào)用和分析。

（二十六）全面加強(qiáng)企業(yè)債券信用評級機(jī)構(gòu)作用。強(qiáng)化信用評級機(jī)構(gòu)自身信用記錄的采集使用。發(fā)揮信用評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，建立對發(fā)債企業(yè)的征信報告制度。信用評級機(jī)構(gòu)在對申請發(fā)債企業(yè)進(jìn)行評級的同時，負(fù)責(zé)編制征信報告。信用評級機(jī)構(gòu)編制的征信報告包含但不限于以下內(nèi)容：工商記錄、稅務(wù)記錄、信貸記錄、商業(yè)往來、社會保障、社會責(zé)任、環(huán)保安監(jiān)記錄、質(zhì)檢信息、政府其它信用公示、司法記錄、企業(yè)排名和獎懲信息、對外擔(dān)保等。

（二十七）進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)債券信用評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)行為。在開展企業(yè)債券評級業(yè)務(wù)過程中，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)誠信盡責(zé)，堅持公平、公正、公開的原則，嚴(yán)禁承諾評級級別、虛增級別、“以價定級”和惡意價格競爭等不正當(dāng)行為。對于銀行流動性支持等缺乏實質(zhì)增信效果的償債保障措施，不得作為增級依據(jù)。申請發(fā)債企業(yè)聘請信用評級機(jī)構(gòu)后，原則上不得更換，如認(rèn)為評級結(jié)果不公允，可以再聘請另一家信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級，兩個評級機(jī)構(gòu)的評級報告全文均應(yīng)披露。在債券存續(xù)期內(nèi)，信用評級機(jī)構(gòu)至少應(yīng)于每年企業(yè)年報公布后的3個月內(nèi)開展一次跟蹤評級，并公告評級結(jié)果。對于發(fā)行人經(jīng)營出現(xiàn)重大變化、債券本息兌付出現(xiàn)困難等情況未能及時發(fā)現(xiàn)、報告和披露的信用評級機(jī)構(gòu)，將采取記入信用檔案并向市場公告等措施。

（二十八）加強(qiáng)對評級機(jī)構(gòu)企業(yè)債券評級行為的監(jiān)督。我委委托企業(yè)債券登記托管機(jī)構(gòu)采集市場機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)部評級信息，與企業(yè)債券信用評級機(jī)構(gòu)評級結(jié)果進(jìn)行對比分析和評價。對于評級結(jié)果虛高、市場認(rèn)可程度較低的信用評級機(jī)構(gòu)，由其出具評級報告的發(fā)債企業(yè)均應(yīng)聘請另一家信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級，兩家機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果均應(yīng)對外公告。以案例評價形式，加強(qiáng)對評級機(jī)構(gòu)的管理評價。對評級質(zhì)量差，風(fēng)險揭示嚴(yán)重缺失，存在市場違約案例和不盡職盡責(zé)行為的信用評級機(jī)構(gòu)，將采取記入信用檔案并向市場公告等措施。

七、完善企業(yè)債券定期風(fēng)險排查工作

（二十九）加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險排查工作。我委每年定期對當(dāng)年和下一年到期兌付和涉及回售的企業(yè)債券發(fā)行人進(jìn)行風(fēng)險排查，主要采取省級發(fā)展改革部門在區(qū)域內(nèi)自查以及我委在全國范圍內(nèi)重點抽查相結(jié)合的方式。

自查的主要內(nèi)容包括：基本情況核查、經(jīng)營狀況調(diào)查、償債準(zhǔn)備情況檢查。在此基礎(chǔ)上，各省級發(fā)展改革部門進(jìn)行本省企業(yè)債券償債風(fēng)險排查，并按照風(fēng)險程度將發(fā)行人分為無風(fēng)險、輕微風(fēng)險和嚴(yán)重風(fēng)險三類。對于列入輕微風(fēng)險和嚴(yán)重風(fēng)險的發(fā)行人，要啟動預(yù)警方案，協(xié)調(diào)有關(guān)方面，督促其采取有效措施進(jìn)行整改，及時落實償債資金，切實防范兌付風(fēng)險。我委根據(jù)各省自查情況，在全國范圍內(nèi)進(jìn)行督促指導(dǎo)和重點抽查。

（三十）完善省級發(fā)展改革部門風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警制度建設(shè)。省級發(fā)展改革部門要按近期、中期、遠(yuǎn)期對可能出現(xiàn)的償債風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)測。近期主要是抓好本年度本地區(qū)到期債券的償付或回購工作；中期主要是對三年內(nèi)到期債券的兌付進(jìn)行研判，并確定監(jiān)管重點和預(yù)警企業(yè)名單；長期監(jiān)測主要是對3年后債券到期企業(yè)運(yùn)行狀況的跨周期分析研判，對主要風(fēng)險點、風(fēng)險因素和風(fēng)險企業(yè)編制應(yīng)對預(yù)案。監(jiān)測體系的建立可依托信用評級公司的跟蹤評級、財務(wù)報告、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及國家未來建立的社會征信體系等多種信息源，進(jìn)行綜合分析，最終形成近、中、遠(yuǎn)期兌付風(fēng)險監(jiān)測工作預(yù)案，并針對重點風(fēng)險企業(yè)制訂應(yīng)急和風(fēng)險處置預(yù)案。

（三十一）建立企業(yè)債券發(fā)行人償債風(fēng)險失查責(zé)任制。對于應(yīng)發(fā)現(xiàn)未發(fā)現(xiàn)償債風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱瞞不報和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險不積極采取措施處置的省級發(fā)展改革部門及相關(guān)地方政府和發(fā)行人，將視情節(jié)輕重采取通告、警告或暫停受理所屬區(qū)域企業(yè)債券的方式進(jìn)行懲戒，直到完全改正及采取措施妥善處置相關(guān)風(fēng)險。

八、創(chuàng)新和完善有利于防范分險的債券發(fā)行機(jī)制

（三十二）擴(kuò)大“債貸組合”試點的范圍和規(guī)模。由銀行擔(dān)任企業(yè)綜合融資協(xié)調(diào)人，為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，根據(jù)項目建設(shè)融資需求，將債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信管理體系，從城投企業(yè)債務(wù)和地方政府債務(wù)兩個維度實行“兩級雙控”動態(tài)監(jiān)控，把債和貸納入統(tǒng)一風(fēng)險管理框架，建立債、貸資金專戶，對企業(yè)債務(wù)融資實施全程管理，確保資金?？顚Ｓ?、債務(wù)到期償還，最終實現(xiàn)“統(tǒng)一融資規(guī)劃、統(tǒng)一債貸授信、動態(tài)長效監(jiān)控、全程風(fēng)險管理”。繼續(xù)擴(kuò)大“債貸組合”涉及的項目領(lǐng)域、銀行主體范圍，力爭在城投企業(yè)發(fā)債規(guī)模中占據(jù)相當(dāng)比例。

（三十三）完善“小微企業(yè)增信集合債”模式。在完善風(fēng)險防范機(jī)制的基礎(chǔ)上，繼續(xù)支持符合條件的國有企業(yè)和城投企業(yè)發(fā)行“小微企業(yè)增信集合債券”，通過商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸管理，擴(kuò)大支持小微企業(yè)的覆蓋面。鼓勵地方政府出臺財政配套措施，采取政府風(fēng)險緩釋基金、債券貼息等方式支持“小微企業(yè)增信集合債”，切實防范創(chuàng)新債券品種的償債風(fēng)險。

九、加強(qiáng)對違規(guī)行為的綜合懲戒

（三十四）加大對中介機(jī)構(gòu)不規(guī)范行為的懲戒力度。中介機(jī)構(gòu)不得以不正當(dāng)手段進(jìn)行市場競爭，承攬企業(yè)債券發(fā)行相關(guān)中介業(yè)務(wù)。發(fā)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)涉及不正當(dāng)競爭，違背“公平、公開、公正”執(zhí)業(yè)原則以及后續(xù)服務(wù)不完善等問題，地方發(fā)展改革部門應(yīng)及時向我委反映有關(guān)情況。加強(qiáng)與其他債券監(jiān)管部門、債券登記托管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)溝通，通過建立系統(tǒng)化的數(shù)據(jù)共享平臺等方式，加強(qiáng)債券市場領(lǐng)域內(nèi)失信懲戒。中介機(jī)構(gòu)未誠實守信、勤勉盡責(zé)地履行相關(guān)義務(wù)或存在違法違規(guī)行為的，將根據(jù)問題嚴(yán)重程度通過誡勉談話、警告、記入信用檔案并向市場公開等措施進(jìn)行處理；情節(jié)嚴(yán)重的，將依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)暫停或終止其企業(yè)債券業(yè)務(wù)相關(guān)資格，并可建議有關(guān)部門給予進(jìn)一步處罰。對中介機(jī)構(gòu)內(nèi)部具體責(zé)任人員依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)實行企業(yè)債券業(yè)務(wù)資格禁入等處罰措施。